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醫藥行業淘汰賽拉開帷幕

發布時間:2019-09-26 10:02:19 | 來源:【《中國證券報》9月17日 責編 藍旭】
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醫藥行業天花板已經形成,成為業內共識。

隨著全國集采等政策的推行,天花板的高度會逐年降低。未來三到五年,研發能力強、原料藥制劑一體化的龍頭企業,可以最大限度控制成本,從而享受行業集中度提升的利好。而無原料、無技術、無渠道的中小仿制藥企業將破產退出市場。

醫藥行業已告別啃食醫保費用高速增長的階段,淘汰賽已徐徐拉開帷幕。

化藥板塊“好日子”逐漸遠去

20年來,醫藥行業增長曲線未曾“低過頭”,且沒有周期性等行業特征,一直被投資界稱為朝陽行業。但從目前情況看,過去的“好日子”正逐漸遠去。

化藥板塊主要由制劑和原料藥兩大細分行業構成。

化學制劑板塊上半年度營業收入為1097億元,同比增長12%,歸母凈利潤為109億元,同比增長0.49%。從半年報營收和凈利潤數據來看,制劑板塊仍表現為強者恒強的格局。龍頭公司保持穩健增長。

化學原料藥板塊2019年半年度營業收入592億元,同比增長10%;歸母凈利潤為74億元,同比下降0.24%。原料藥板塊的營收仍有所增長,主要是監管力度趨嚴的環保停產和限產,大量中小企業退出市場,供給端不斷收縮,剩余的龍頭企業享受集中度提升和提價利好。

化學原料藥子行業處于大變革周期,全國集采將沖擊國內約3000家化藥企業。全國集采推開后,相關部委將醞釀進一步擴大品種數量,保守預測會有三分之一左右的化藥企業會被市場淘汰。

上述人士表示,大力轉型創新已成為化藥界的共識,甚至為此可放棄短期利潤。

什么樣的企業能在全國集采中勝出?多位業內人士表示,在技術與速度上,能做到第一或者唯一的仿制藥品種有望勝出。尤其是那些具備完整產品梯隊和原料制劑一體化的企業。如科倫藥業、華海藥業等。此外,具備相當創新研發實力的企業,也能立于不敗之地。

中成藥或面臨斷崖式下跌

中藥板塊是繼化藥之后,醫藥界的另一重頭板塊。

中藥板塊中,中藥制劑和中藥注射液是最重要的兩大領域。在醫保控費和限制輔助用藥大背景下,發展前景坎坷。記者獲悉,相關部委正在醞釀禁止西醫幵中成藥處方,或者西醫開出的中成藥處方,國家醫保不予報銷。

知情人士透露,國內約70%的中成藥是由綜合醫院的西醫開出的,不合理使用率超過三分之一。從目前中成藥的用量、使用比例和頻率來看,中成藥的濫用程度確實達到了類似抗生素濫用的境地,給國家醫保資金造成巨大的不必要負擔。在醫保控費日趨嚴格的背景下,中藥注射劑在中國公立醫療機構終端的銷售額規模有緩慢下滑的趨勢,2018年跌破1000億元,增長率為﹣8.54%。業內人士認為,倘若上述政策推行,中成藥市場將斷崖式下跌。

半數疫苗企業可能被淘汰

在各大細分板塊中,生物板塊仍處于營收與增速較快增長的階段,增速也較為可觀。

生物板塊主要由血制品和疫苗構成。國家有關部委正著手提升疫苗行業集中度,主要措施為:提高市場準入標準,嚴格控制新辦疫苗企業;加強疫苗質量管理,逐步引導落后產品退出;支持協會制定行業發展指南,引導產業有序發展。力爭通過幾年努力,實現疫苗企業數量減半、前5家企業市場份額超過80%、產業規模平均年增長10%以上。

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